🚜 Росагролизинг: AA, флоатер RUONIA+200, ежемес. купон, 5 лет, 5 млрд.  

После очередного и очень уверенного сигнала ЦБ о том, что высокая ставка с нами надолго, актуальность флоатеров явно повысилась. Эмитент более, чем качественный, стартовый спред хороший, но его наверняка будут снижать на сборе

Совсем прямых ориентиров для сравнения нет:

• Чуть выше по рейтингу – РСХБ RU000A1068R1 и RU000A107S10 – RUONIA+150 и +130 соответственно, торгуются чуть дороже номинала
• Снизу АФК Система RU000A106Z46, RU000A107GX8 и RU000A107SM6 – RUONIA+190, околономинал, но это уже совсем другая лига

Я бы ждал активнгого движения именно в сторону РСХБ, и даже финальный спред 170-160 будет для Росагролизинга вполне приемлемым результатом

🛒 Селлер (Техпорт): B, купон 20% ежемес. (YTM~21,8%), 2 года, 500 млн.

Интернет-магазин Техпорт.ру, основное, чем занимаются – параллельный импорт крупной бытовой техники. Когда в июле-сентябре они в 2 захода набирали 300 млн. – это уже была не самая спокойная история. И вот третий за год займ, теперь уже на 500 млн. А годового отчета, по которому можно было бы хоть как-то оценить дела в компании, нам предусмотрительно не показывают

( Читать дальше )

🛒Завтра на размещении #облигации ОКЕЙ-001Р-05

• ruA- от Эксперт РА 27.06.22
• купон не выше 12%, ожидаемый YTM до ~12,5%,
• 3 года (оферта), объем 5 млрд., сбор заявок 25.05

Продуктовый ритейлер, работает в Северо-Западном и Центральном округах, с акцентом на Москву и область

🔹О’Кей примечателен тем, что запустил свою сеть дискаунтеров, когда это еще не было мейнстримом. Сейчас «ДА!» уже проигрывают по темпам роста «Чижикам» X5, но вполне успешно смягчают боль от падения показателей в гипермаркетах – втором и пока еще более крупном сегменте бизнеса О’Кей

🔹Конструкция вполне стабильная и даже прибыльная, хоть и далека по эффективности от эталонной X5 Group. Долг/EBITDA по итогам 2022 чуть больше 3 – не супер, но приемлемо. Если не произойдет очередных экономических катаклизмов, то на ближайшие несколько лет за платежеспособность компании волноваться большого смысла не вижу

✅Сам выпуск. Купон умеренный. По текущей предварительной YTM бумага находится примерно в серединке своей рейтинговой группы

( Читать дальше )